兼并重组动真格 汽车股飙升

　　1月22日，工业和信息化部、发改委、财政部等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》提出了对汽车、水泥、医药等9大行业和领域兼并重组的主要目标和重点任务。
　　汽车行业方面，《意见》指出，到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3—5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。推动整车企业横向兼并重组、推动零部件企业兼并重组、支持大型汽车企业通过兼并重组向服务领域延伸。
　　从基本面看，数据显示，2012年我国汽车工业产销增长缓慢，行业经济效益增速也低于上年同期水平。2012年1至11月17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期仅分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点；实现利税总额比上年同期增长5.8%，增速比上年同期回落7个百分点。
　　对此，分析人士指出，从上述数据可知，汽车行业整体的发展增速已放缓，行业整合进程将会加快。
　　金杯汽车、亚星客车迅速涨停，金龙汽车大涨8%以上，受此影响安凯客车、宇通客车等亦大幅拉升，目前汽车板块涨幅第一。

　　兼并重组动真格 汽车等三板块戏份足
　　1月22日，工业和信息化部、发改委、财政部等12个部委联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》)，提出了对汽车、水泥、医药等9大行业和领域兼并重组的主要目标和重点任务。
　　从市场表现看，昨天大盘出现了冲高回落的宽幅震荡走势。最终下跌0.79%，报2302.60点，从盘中热点看，除了银行、军工外领涨外，汽车、水泥、医药等板块表现整体相对抗跌。
　　汽车行业方面，《意见》指出，到2015年，前10家整车企业产业集中度达到90%，形成3—5家具有核心竞争力的大型汽车企业集团。推动整车企业横向兼并重组、推动零部件企业兼并重组、支持大型汽车企业通过兼并重组向服务领域延伸。从市场表现看，昨日汽车板块相对平稳，长城汽车、金杯汽车，国机汽车、宗申动力等个股逆势飘红，成为盘中的亮点。
　　水泥行业方面，《意见》指出，到2015年，前10家水泥企业产业集中度达到35%，形成3—4家产业链完整，核心竞争力和国际影响力强的建材企业集团；重点支持优势骨干水泥企业开展跨地区、跨所有制兼并重组；鼓励水泥企业延伸产业链。昨日水泥板块整体强势，青松建化逆势涨停，祁连山、巢东股份、ST金鼎、西水股份、海螺水泥等其个股表现强势，涨幅居前。
　　医药行业方面，《意见》指出，到2015年，前100家企业的销售收入占全行业的50%以上，基本药物主要品种销量前20家企业所占市场份额达到80%，实现基本药物生产的规模化和集约化。鼓励研发和生产、原料药和制剂、中药材和中成药企业之间的上下游整合，鼓励同类产品企业强强联合、优势企业兼并其他企业。昨日医药板股非常活跃，常山药业、*ST四环逆势涨停，翰宇药业、千山药机、汉森制药等个股涨幅均超过5%水平。
　　昨日本版对钢铁、稀土、电子信息等进行了分析，今天继续对汽车、水泥、医药等三个行业梳理，发现其中潜在的兼并重组机会，以飨读者。
　　汽车行业产销增长缓慢
　　日前，在工信部联合发改委、财政局、税务总局等发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》)中，汽车行业赫然在列。
　　昨日，该板块受大盘拖累表现不佳，下跌1.96%，长城汽车(2.13%)、金杯汽车(1.89%)等股涨幅居前。
　　从基本面看，数据显示，2012年我国汽车工业产销增长缓慢，行业经济效益增速也低于上年同期水平。2012年1至11月17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期仅分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点；实现利税总额比上年同期增长5.8%，增速比上年同期回落7个百分点。
　　对此，分析人士指出，从上述数据可知，汽车行业整体的发展增速已放缓，行业整合进程将会加快。
　　在汽车行业兼并重组的大背景下，有哪些上市公司有望率先重组呢？据招商证券行业研究员表示，今年东风集团收购福汽集团将是大概率事件，一汽集团重组也将提上日程。
　　有业内人士表示，福汽集团目前遭遇的瓶颈是旗下合资企业股权结构复杂，自主品牌发展也面临很大压力，通过引入东风这一“强手”，可以更好协调各方关系，并实现自主品牌发展资源的整合。
　　针对上述问题，记者梳理了公司近几年相关资料发现：2010年1月公司以4.8亿元收购福田重机专用车业；与戴姆勒合资中重卡，2011年12月，合资公司福田戴姆勒获营业执照。注册资本56亿元，其中，公司以欧曼资产投入占50%；目前，公司持福田康明斯发动机公司50%股权。
　　水泥
　　整体景气格局向好
　　1月22日，工信部联合发改委、财政局、税务总局等发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》)，就加快推动稀土行业等多个行业的企业兼并重组提出意见。
　　昨日，水泥板块昨日下跌1.11%，青松建化(9.99%)涨停，祁连山(1.53%)、巢东股份(0.86%)等股上涨。
　　从基本面看，上周全国水泥价格环比前期继续走低，幅度1.5%。价格下跌主要受西北地区出台冬储价格影响，其次是中南地区价格继续走低，幅度10-20 元/吨；价格唯一出现上调的是河北石家庄，幅度40-70 元/吨。
　　对此，东方证券认为，春节前水泥价格或筑底，乐观预期不改。春节前水泥需求短期受天气等影响的萎靡并不改变对2013年整体景气格局的判断，而水泥低库存、现款现货销售、供给阶段性可控(协同限产)的特征决定了在需求略有好转时，水泥行业盈利改善速度和提升幅度将领先于其他周期品。
　　华新水泥是行业内重组事宜较为明确的上市公司，1月23日发布公告称，公司以5.2亿元的价格收购华祥水泥和华祥水泥鄂州公司各70%股权。通过并购华祥，公司在鄂东区域的客户端形成互补，物流得以整合，同时该区域的市场集中度提高，可以进一步提升公司在该区域的市场竞争力。
　　医药
　　基层需求将大幅提升
　　1月22日，工信部联合发改委、财政局、税务总局等发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称《意见》)，就加快推动医药行业等多个行业的企业兼并重组提出意见。
　　昨日，医药板块下跌1.37%，汉森制药(5.07%)、海普瑞(3.47%)、信立泰(3.16%)等股涨幅居前。
　　从年初以来，医药板块一直跑赢大盘，这在往年是比较罕见的，今年的医药“春天”来得早了一些。对此，分析人士指出，医药股表现强势的原因有以下两点：一是存在补涨动力，板块对利空明显钝化；二是医药上市公司预增不断，增长预期比较乐观。
　　长江证券表示，医保控费会导致大医院总量增长放缓，而结构发生分化；而受益于城镇化，基层医药需求将大幅提升，总量保持高增长。
　　目前，行业内重组预期较为明确的有：通用系中国医药与天方药业、华润系华润双鹤与华润万东、太极系太极集团、西南药业与桐君阁，以及南京医药、西南合成、汉森制药等。
　　值得一提的是华润双鹤，2011年9月，公司控股股东北药集团1%国有股权无偿划转给中国华润总公司。对于中国华润下属全资、控股或其他具有实际控制权的企业与公司已经存在同业竞争的业务，中国华润将于三年内以协商确定的合理价格和合法方式注入公司。(.证.券.日.报)

　　汽车行业：循三条主线 荐五家公司
　　行业特征：一季度汽车板块继续强势，零部件公司迎来一波投资机会
　　汽车板块从2012 年9 月初开始反弹，至今已有4 个半月，我们预计2013 年汽车销量仍将增长10%以上：1)在一二线城市换车和三四线城市首次购车需求的重叠下，春节之后乘用车需求仍将保持旺盛；2)各地陆续春季开工和国4 排放实施日期的临近，重卡将在上半年迎来销量高点，预计上半年销量48~50 万辆，同比增长30%；3)大中客市场的增长主要来自于校车和公交客车，其中校车的高点将在7~9 月(秋季学期开学前)，而3 月ZF换届之后，公交客车将成为上半年的主要增长点。
　　我们认为，随着前期汽车板块龙头公司的急涨和市场风格再次从大盘蓝筹转向中小盘成长股，汽车板块中的优质零部件公司将在2013 年上半年迎来一波投资机会。
　　三大特点：非完全市场竞争、市场被分割和外资占主导
　　我们认为，国内汽车零部件行业的三大特点是：1)非完全市场竞争：对于绝大部分汽车零部件企业而言，客户永远是最为宝贵的稀缺资源；2)市场被分割：不同汽车零部件企业需要在不同的细分市场之间寻找扩张机会；3)外资占主导：这一点在乘用车配套体系尤为明显。
　　三种定价方式：成本定价、市场定价和总拥有成本定价
　　根据产品特点，我们认为可以将汽车零部件公司按照定价方式分为：1)成本定价：产品同质化，拼运营能力，业绩的弹性来自于销量；2)市场定价：产品差异化，拼创新能力，业绩的弹性来自于产品供求关系；3)总拥有成本定价：与使用成本挂钩，拼商业模式.
　　2013 年一季度的三条投资主线：法规升级、需求回升和能力升级
　　我们认为2013 年一季度汽车零部件投资的三条主线将是：1)法规升级：我们仍然认为2013 年7 月1 日重型车按时实施国4 排放标准是大概率事件，威孚高科和银轮股份将从中受益；2)需求回暖：重卡和大中客需求回暖，威孚高科、银轮股份、松芝股份等公司将从中受益；3)能力升级：为大众配套的精锻科技和星宇股份将从大众的高增长中受益。
　　荐5 家公司：精锻科技、威孚高科、银轮股份、松芝股份和星宇股份
　　沿上述3 条投资主线，我们推荐精锻科技、威孚高科、银轮股份、松芝股份和星宇股份5 家公司作为2013 年一季度的零部件投资组合。(.光.大.证.券)

　　汽车行业兼并重组提速 四大车企或成最大赢家
　　据工信部等三部委日前发布的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，到2015年，前10家整车企业产业集中度将达到90%，形成3至5家具有核心竞争力的大型企业集团。在行业专家看来，这将提升优势企业的发展空间，引导资源向领军企业转移。
　　该指导意见要求推动整车企业横向兼并重组，鼓励汽车企业通过兼并重组方式整合要素资源，优化产品系列，降低经营成本，提高产能利用率，大力推动自主品牌发展，培育企业核心竞争力，实现规模化、集约化发展。
　　“国有四大汽车企业将成为未来兼并重组政策的最大受益者。”乘用车联席会副秘书长崔东树向记者表示，由于一汽、上汽、东风、北汽等具有较大优势，有望获得更多的资源，提升竞争力。
　　来自中汽协的统计显示，2012年上汽集团继续蝉联销量第一，年销量超过400万辆，达到446.14万辆。由于2012年销量排名前十强企业的销售量已经占汽车销售总量的87.3%，行业集中度已有了很大提升，因此，在兼并重组思路的推动下，汽车业强者恒强的态势将进一步巩固。
　　此外，从2011年至今，汽车行业整体的发展增速已放缓。统计显示，2012年我国汽车工业产销增长缓慢，行业经济效益增速也低于上年同期水平。2012年1至11月17家重点企业(集团)工业总产值、营业收入比上年同期仅分别增长4.4%和3.5%，增速比上年同期分别回落1个百分点和6.1个百分点；实现利税总额比上年同期增长5.8%，增速比上年同期回落7个百分点。
　　可以预见的是，随着汽车行业增速放缓，行业整合进程将会加快。招商证券行业研究员认为，今年东风集团收购福汽集团将是大概率事件，一汽集团重组也将提上日程。
　　此外，该指导意见还要求推动零部件企业兼并重组，支持零部件骨干企业通过兼并重组扩大规模，与整车生产企业建立长期战略合作关系，并支持大型汽车企业通过兼并重组向服务领域延伸。对此，长安汽车办公室相关人士告诉记者，根据这一思路，公司正在研究收购上下游包括零部件、汽车服务企业的整合机会。(.上.证)